Get Adobe Flash player
Главная Экономика АХД Анализ финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния предприятия

Скачать

Анализ финансового состояния предприятия

 

Задание на расчетную часть.

 

Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т. е. средств предприятия и их источников. Основные задачи анализа финансового состояния – определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Эти задачи решаются на основе исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на следующие блоки:

  1. структурный анализ активов и пассивов;
  2. анализ финансовой устойчивости;
  3. анализ платежеспособности (ликвидности);

 

Информационными источниками для расчета показателей и проведения анализа служит годовая бухгалтерская отчетность. (Вариант 16)

 

Бухгалтерский баланс

 

 

 

АКТИВ

код строки

на начало года

на конец года

1 

2

3

4

I. Внеоборотные активы 

 

 

 

Нематериальные активы

110

42

125

Основные средства

120

40000

64420

Незавершенное строительство

130

104

10443

Доходные вложения в материальные ценности

135

0

0

Долгосрочные финансовые вложения

140

0

2745

Прочие внеоборотные активы

150

 

 

Итого по разделу I

190

40146

78623

II. Оборотные активы

 

 

 

Запасы

210

64629

78618

   в том числе

 

 

 

   сырье, материалы и другие аналогичные ценности

211

6516

19326

   животные на выращивании и откорме

212

0

0

   затраты в незавершенном производстве

213

57011

56368

   готовая продукция и товары для перепродажи

214

62

418

   товары отгруженные

215

1039

2606

НДС по приобретенным ценностям

220

416

2089

Дебиторская задолженность (платежи ожидаются более чем через 12 м. после отчетной даты)

230

16631

25063

Дебиторская задолженность (платежи ожидаются в течение 12 м. после отчетной даты)

240

3118

16291

Краткосрочные финансовые вложения

250

0

0

Денежные средства.

260

1102

1462

   в том числе

 

 

 

   касса

261

42

209

   расчетные счета

262

1060

1253

   валютные счета

263

0

0

   прочие денежные средства

264

0

0

Прочие оборотные активы

270

0

627

Итого по разделу II

290

85896

124150

БАЛАНС

300

126042

202773

ПАССИВ

код строки

на начало года

на конец года

1

2

3

4

IV. Капитал и резервы

 

 

 

Уставной капитал

410

10395

20886

Добавочный капитал

420

73300

120788

Резервный капитал

430

0

0

Фонд социальной сферы

440

0

0

Целевое финансирование

450

7276

1671

Нераспределенная прибыль прошлых лет

460

 

 

Непокрытый убыток прошлых лет

465

 

 

Нераспределенная прибыль отчетного года

470

 

 

Непокрытый убыток отчетного года

475

 

 

Итого по разделу IV

490

90971

143345

V. Долгосрочные обязательства

 

 

 

Займы и кредиты

510

 

 

   в том числе

 

 

 

   кредиты банков

511

 

 

Прочие долгосрочные обязательства

520

 

 

Итого по разделу V

590

0

0

VI. Краткосрочные пассивы

 

 

 

Займы и кредиты

610

14121

25064

   в том числе

 

 

 

   кредиты банков

611

7884

6266

   прочие займы

612

6237

18798

Кредиторская задолженность

620

20742

34363

   в том числе

 

 

 

   поставщики и подрядчики

621

2079

5848

   векселя к уплате

622

0

0

   задолженность перед дочерними и зависимыми предприятиями

623

0

4287

   задолженность перед персоналом организации

624

416

1253

   задолженность перед государственными внебюджетными фондами

625

416

835

   задолженность перед бюджетом

626

624

10025

   авансы полученные

627

17000

6266

   прочие кредиторы

628

208

5848

Задолженность участникам (учредителям) по выплате дохода

630

0

0

Доходы будущих периодов

640

208

0

Резервы предстоящих расходов и платежей

650

 

 

Прочие краткосрочные обязательства

660

 

 

Итого по разделу VI

690

35071

59427

БАЛАНС

700

126042

202772

 

Общая оценка динамики финансового состояния предприятия.

 

Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия, который в более упорядоченном виде удобно проводить по следующей форме:

 

Агрегированный баланс.

Таблица 1.

 

Актив

На начало года

На конец года

Пассив

На начало года

На конец года

1. Иммобилизованные активы

40146

78622

1. Собственный капитал

91179

143345

2. Мобильные, оборотные активы

85896

124150

2. Заемный капитал

34863

59427

2.1. Запасы и затраты

64629

78618

2.1. Долгосрочные кредиты и займы

0

0

2.2 Дебиторская задолженность

19749

41354

2.2. Краткосрочные кредиты и займы

14121

25064

2.3. Денежные средства и ценные бумаги

1102

1462

2.3. Кредиторская задолженность

20742

34363

Итого

126042

202772

Итого

126042

202772

 

Где:

  • общая стоимость имущества предприятия = валюте, или итогу, баланса;
  • стоимость иммобилизованных активов (т.е. основных и прочих внеоборотных средств) = итогу раздела I актива баланса;
  • стоимость оборотных (мобильных) средств = итогу раздела II актива баланса;
  • величина дебиторской задолженности в широком смысле слова (включая авансы, выданные поставщикам и подрядчикам) = строкам 230 и 240 раздела II актива баланса;
  • сумма свободных денежных средств в широком смысле слова (включая ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения) = строкам 250 и 260 раздела II актива баланса;
  • стоимость собственного капитала = разделу III пассива и строкам 640,650 раздела V пассива баланса;
  • величина заемного капитала = сумме разделов IV и V пассива баланса без строк 640,650;
  • величина долгосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования основных средств и других внеоборотных активов, разделу IV пассива баланса;
  • величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования оборотных активов, = строка 610 раздела V пассива баланса;
  • величина кредиторской задолженности в широком смысле слова = строкам 620,630 и 660 раздела V пассива баланса.

 

Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса

Анализ структуры активов предприятия.

 

Таблица 2.

Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса

 

Актив баланса

На начало периода

На конец периода

Абсолютное отклонение тыс. руб.

Темп роста %

Тыс. руб.

% к

итогу

Тыс. руб.

% к

итогу

1. Имущество - всего

126042

100

202772

100

76730

160,88

1.1 Иммобилизованные активы

40146

31,85

78622

38,77

38476

195,84

1.2 Оборотные активы

85869

68,15

124150

61,23

38254

144,54

1.2.1 Запасы

64629

51,28

78618

38,77

13989

121,65

1.2.2. Дебиторская задолженность

19749

15,3

41354

20,39

21605

209,4

1.2.3 Денежные средства

1102

0,87

1462

0,72

360

132,67

 

 

Совокупные активы предприятия за анализируемый период увеличились на 76730 тыс. руб. (или темп их роста по отношению к началу периода составил 160,88%). Увеличение активов предприятия произошло за счет повышения размера внеоборотных активов на 38476 тыс. руб. или на 195,84%, при одновременном росте объемов оборотных активов на 38254 тыс. руб. или 144,54%.

Валюта баланса отражает имущественную "мощь" предприятия, поэтому полагают, что чем больше валюта баланса, тем надежнее предприятие. Увеличение размеров имущества предприятия (т.е. внеоборотных и оборотных активов) свидетельствует о позитивном изменении баланса.

Наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходится на оборотные активы (65,18% на начало анализируемого периода и 61,23% на конец), поэтому предприятие имеет “легкую” структуру активов, что свидетельствует о мобильности имущества предприятия.

Внеоборотные активы. Внеоборотные активы предприятия за анализируемый период увеличились на 38254 тыс. руб. или на 195,84%. Прирост внеоборотных активов произошел преимущественно за счет значительного увеличения размеров основных средств, роста объемов незавершенного строительства, появления долгосрочных финансовых вложений, а также увеличения размеров нематериальных активов.

Таким образом, увеличение доли внеоборотных активов в структуре совокупных активов сделало баланс более “тяжелым”. Предприятия с “тяжелой” структурой активов имеют высокую долю накладных расходов (за счет амортизационных отчислений и расходов по содержанию основных средств, связанных с их текущим ремонтом и оплатой коммунальных услуг) и являются особо чувствительными к изменению выручки. Однако такие предприятия за счет повышенной доли амортизационных отчислений в структуре себестоимости могут иметь деньги, не имея прибыли (т.к. источниками поступления денежных средств от основной деятельности являются прибыль и амортизация). Это происходит вследствие того, что амортизация — часть затрат предприятия в составе себестоимости, которая не являются статьей расходов т.к. не требует оплаты. Однако, свойство амортизационных отчислений таково, что полностью они способны превращаться в денежные средства лишь в случае, когда предприятие не имеет убытков.

Структура внеоборотных активов за анализируемый период значительно изменилась, хотя в то же время основная часть внеоборотных активов предприятия приходится на основные средства. Наибольшая часть внеоборотных активов представлена производственными основными средствами и незавершенным строительством, что характеризует ориентацию предприятия на создания материальных условий расширения основной деятельности предприятия. Появление долгосрочных финансовых вложений отражает финансово – инвестиционную стратегию развития.

Оборотные активы. Анализируемое предприятие характеризуется высокой долей оборотных активов в структуре совокупных активов предприятия (68,15% на начало года и 61,23% на конец). Оборотные активы предприятия за анализируемый период увеличились на 38254тыс. руб. или на 144,54%. Увеличение оборотных активов произошло за счет увеличения краткосрочной дебиторской задолженности, запасов, долгосрочной дебиторской задолженности прочих оборотных активов, денежных средств и НДС.

Структура оборотных активов предприятия в составе имущества за анализируемый период оставалась довольно стабильной. Так наибольший удельный вес приходится неизменно на запасы (51,28% на начало года и 38,77% на конец).

О снижении уровня запасов в структуре оборотных активов нельзя судить однозначно, т. к. по сути дела произошло не уменьшение, а увеличение стоимостной оценки запасов(на13989 тыс. руб.), но по сравнению с почти двукратным увеличением стоимостной оценки иммобилизованных активов в структуре имущества предприятия(рассмотрено ранее) произошло уменьшение доли запасов в структуре имущества.

Увеличение объемов запасов может:

  • с одной стороны свидетельствовать о спаде активности предприятия, т. к. большие запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, увеличивается порча сырья и материалов, растут складские расходы, что отрицательно влияет на конечные результаты деятельности. В таком случае следует выяснить, нет ли в составе запасов неходовых, залежалых, ненужных материальных ценностей, это легко установить по данным складского учета или сальдовым ведомостям. Наличие же таких материалов говорит о том, что оборотный капитал подвержен риску быть замороженным на длительное время в материальных запасах.
  • с другой стороны причиной увеличения размера запасов может служить лишь увеличение их стоимости за счет количественного или инфляционных факторов.

Значительный удельный вес в структуре запасов занимает незавершенное производство. Уменьшение остатков незавершенного производства может свидетельствовать с одной стороны о снижении объемов производства и возможных простоях, а с другой – об ускорении оборачиваемости капитала в связи с уменьшением производственного цикла.

Доля дебиторской задолженности в структуре имущества предприятия за анализируемый период возросла с 15,3% до 20,39%. Увеличение дебиторской задолженности и ее доли в текущих активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям либо об увеличении объемов продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей.

Наименьший удельный вес в структуре активов занимают денежные средства (0,87% на начало года и 0,72% на конец), что в принципе является хорошим знаком, т. к. денежные средства на счетах или в кассе не приносят дохода, их нужно иметь в наличии в пределах безопасного минимума. Наличие небольших сумм является результатом правильного использования оборотного капитала. Незначительное изменение остатков денежных средств на счетах в банках обуславливается сбалансированностью притоков и оттоков денежных средств.

Сопоставление сумм дебиторской и кредиторской задолженности показывает, что превышение кредиторской задолженности над дебиторской имело место лишь в начале периода, на конец же периода уже дебиторская задолженность превысила кредиторскую, что является признаком хорошего” баланса с точки зрения повышения (роста) эффективности.

Величина чистого оборотного капитала (т. е. разница между запасами, краткосрочной дебиторской задолженностью, денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями и кредиторской (краткосрочной и долгосрочной задолженностью) показывает, что у предприятия на протяжении анализируемого периода имелись собственные средства. Низкая доля долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений свидетельствует об отсутствии отвлеченных средств от основной деятельности.

 

Анализ структуры пассивов предприятия.

Таблица 3.

Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса

 

Пассив баланса

На начало периода

На конец периода

Абсолютное отклонение тыс. руб.

Темп роста %

Тыс. руб.

% к

итогу

Тыс. руб.

% к

итогу

1. Источники имущества всего

126042

100

202772

100

76730

160,88

1.1 Собственный капитал

91179

72,34

143345

70,69

52166

157,21

1.2 заемный капитал

34863

27,66

59427

29,31

24564

170,46

1.2.1 Долгосрочные обязательства

0

0

0

0

0

0

1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы

14121

11,2

25064

12,36

10943

177,5

1.2.3 Кредиторская задолженность

20742

16,46

34363

16,95

13621

165,67

 

Основным источником формирования совокупных активов предприятия в анализируемом периоде являются собственные средства, доля которых в балансе снизилась с 72,34% до 70,69%, доля заемных средств соответственно увеличилась с 27,66% до 29,31%, что свидетельствует о возможной финансовой неустойчивости предприятия и о повышении степени зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. За анализируемый период произошло увеличение размеров собственного капитала на 52166 тыс. руб. или рост составил 157,21% и заемного капитала на 24564 тыс. руб. (170,46%). Собственный капитал вырос преимущественно за счет увеличения добавочного капитала и уставного капитала при одновременном снижении размеров целевого финансирования и поступлений. Снижение объемов целевого финансирования и поступлений может свидетельствовать о потере заинтересованности инвесторов (в частности, государства) в деятельности предприятия.

Рост заемного капитала произошел преимущественно за счет увеличения размеров займов и кредитов на 10943 тыс. руб. (177,5%) и кредиторской задолженности на 13621 тыс. руб. (165,67%), что свидетельствует о возникновении новых обязательств предприятия как перед банком, так и перед другими кредиторами.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия – явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового состояния.

Таблица 4.

Условные обозначения.

 

Актив

Условные

обозначения

Пассив

Условные обозначения

  1. Внеоборотные активы

- долгосрочные финансовые вложения

 

  1. Оборотные средства

- запасы и затраты

- дебиторская задолженность со сроком более 12 месяцев

- дебиторская задолженность со сроком менее 12 месяцев

- краткосрочные финансовые вложения

- денежные средства

- прочие оборотные активы

F

 

 

RA

Z

 

dT

 

dt

 

ft

d

ra

3. Капитал и резервы

 

4. Долгосрочные пассивы

 

5. Краткосрочные пассивы

- краткосрочные кредиты и займы

- кредиторская задолженность

- фонды потребления

- прочие краткосрочные пассивы

И

 

КТ

 

pt

 

kt

kr

fp

rp

 

Баланс

В

Баланс

В

 

Анализ финансовой устойчивости.

 

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако, если структура “собственный капитал – заемные средства” имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют деньги обратно в “неудобное время”.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система показателей.

В условиях рынка балансовая модель, на основе которой рассматриваются показатели, отражающие сущность устойчивости финансового состояния, имеет вид:

 

F + Z + (RA - Z) = Иc + КT + kt + kr + rp,                   (1)

 

где:

   F - основные средства и иные внеоборотные активы;  

   Z - запасы и затраты;  

   (RA-Z) - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;

   Иc - источники собственных средств;  

   kt - краткосрочные кредиты и заемные средства;  

   KT - долгосрочные и среднесрочные кредиты и заемные средства;  

   kr + rp - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие краткосрочные пассивы.  

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, модель (1) преобразовывается и имеет следующий вид:

 

Z + (RA-Z) = [(Иc + КT) – F] + [kt + kr + rp]             (2)

 

Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов и затрат Z величиной  [(Иc + КT) – F]:

 

Z £ [(Иc + КT) – F]                                                         (3)

 

выполнится условие платежеспособности предприятия, т.е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги и прочие активы) покроют краткосрочную задолженность предприятия [kt + kr + rp]:

 

(RA) > (kt + kr + rp)                                                  (4)

 

Так, на примере анализируемого баланса:

на начало года   85896 > (14121+ 20742) – условие выполняется,

на конец года   124150 > (25064 + 34363) – условие выполняется.

 

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Общая величина запасов и затрат Z предприятия равна сумме строк 210 и 220 раздела II актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень достаточности разных видов источников:

1. наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины внеоборотных активов:

 

Ec = ИcF                                                             (5)

на начало года: Ес = 91179 – 40146 = 51033 тыс. руб.,

на конец года:   Ес = 143345 –78622 = 64723 тыс. руб.

 

2. наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных и среднесрочных кредитов и заемных средств:

 

ET = (Иc + KT) – F = Ес + KT                             (6)

 

на начало года: ЕТ = 51033 + 0 = 51033 тыс. руб.,

на конец года: ЕТ = 64723 + 0 = 64723 тыс. руб.

 

3. общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств:

 

ES = (Иc + KT) – F + kt = ET + kt       (7)

 

на начало года: ES = 51033 + 14121 = 65154 тыс. руб.,

на конец года:  ES = 64723 + 25064 = 89787 тыс. руб.

 

Если в формуле (2) краткосрочная задолженность будет перенесена в левую часть балансовой модели, то последняя примет следующий вид:

                                                  

RA – (kt + rp) + kr = (Иc + KT) – F         (8)

 

В левой части равенства имеем разницу оборотных средств предприятия и его краткосрочной задолженности, в правой – величину показателя ЕT .

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат (формулы 5-7) соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

 

[± Ec]= Ec - Z                                                           (9)

 

на начало года: Ec - Z = 51033 – 64629 = - 13596 тыс. руб. – недостаток собственных оборотных средств,

на конец года:   Ec - Z = 64723 – 78618 = - 13895 тыс. руб. – недостаток собственных оборотных средств.

 

2. излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

 

[± ET]= ET - Z = (E c + KT) – Z                                (10)

 

на начало года: ET – Z = 51033 – 64629 = - 13596 тыс. руб. – недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат,

на конец года:   ET – Z = 64723 – 78618 = - 13895 тыс. руб. – недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат.

 

3. излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

    

[± ES ]= ES - Z = (Ec + KT + kt) – Z                           (11)

 

на начало года: ES - Z = 65154 – 64629 = 525 тыс. руб. – недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат,

на конец года:   ES - Z = 89787 – 78618 = 11169 тыс. руб. – недостаток общей величины источников для формирования запасов и затрат.

 

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При идентификации типа финансовой ситуации используется следующий трехкомпонентный показатель:

 

S = {S(±E c), S(±E T), S(±ES)},                               (12)

 

где функция S(X) определяется следующим образом:

 

                                                       

             ì 1, если х ³ 0

S(X) = í                                                                       (13)

             î 0, если х <0

 

За весь анализируемый период трехкомпонентный показатель имел следующий вид: S = {0, 0, 1}

 

                                         ì[± Ec] < 0

                                         í[±ET] < 0                               (14)

                                         î[±ES] > 0

 

Таблица 5.

Анализ финансовой устойчивости.

 

Показатели

Условные

обозначения

На

начало

периода

На конец периода

Изменения

за

период

1

2

3

4

5

1. Источник собственных средств

Иc

91179

143345

52166

2. Основные средства и вложения

F

40146

78622

38476

3. Наличие собственных оборотных средств

Ec

51033

64723

13690

4. Долгосрочные кредиты и заемные средства

KT

0

0

0

5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

ET

51033

64723

13690

6. Краткосрочные кредиты и заемные средства

kt

14121

25064

10943

7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат

Eå

65154

89787

24633

8. Общая величина запасов и затрат

Z

64629

78618

13989

9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

[± Ec]

- 13596

- 13895

- 299

10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников запасов и затрат

[± ET]

- 13596

- 13895

- 299

11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат

[±ES]

525

11169

10644

12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации

S

{0, 0, 1}

{0, 0, 1}

-

 

 

Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации характеризует неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных и среднесрочных кредитов и заемных средств.

Финансовая неустойчивость считается в данной ситуации нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат), т.е. Выполняются условия:

 

Z1 + Z4 ³ Kt - [±ES]                                             (15)

Z2 + Z3 £ EТ

где: Z1 производственные запасы (стр. 211);

       Z2 – незавершенное производство (стр.213);

       Z3 – расходы будущих периодов (стр. 216);

       Z4 – готовая продукция и товары отгруженные (стр. 214 + стр. 215);

       (Kt - [±ES]) – часть краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующая в формировании запасов и затрат.

            Если условия (15) не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

 

            Проведем проверку финансовой неустойчивости предприятия на нормальность:

Начало периода:

6516 + 62 + 1039 < 14121 – 525

7617 < 13596

57011 + 0 > 51033

ненормальная финансовая неустойчивость в начале периода.

Конец периода:

19326 + 418 + 2506 > 25064 – 11169

22250 > 13895

56368 < 64723

к концу периода на анализируемом предприятии установилась нормальная финансовая неустойчивость, что отражает тенденцию к улучшению финансового состояния.

            Наряду с оптимизацией структуры пассивов в нашей ситуации устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Для восстановления устойчивости необходимо углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости текущих активов, наличия собственного оборотного капитала, а также резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускорение оборачиваемости средств, увеличения собственного оборотного капитала. Тогда, исходя из сложившейся ситуации, можно порекомендовать ряд мер, например:

  • ускорение оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;
  • обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);
  • пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.

 

Анализ финансовых коэффициентов устойчивости.

 

Далее рассчитываются финансовые коэффициенты, позволяющие исследовать тенденции изменения устойчивости положения данного предприятия, а также производить сравнительный анализ на базе отчетности нескольких конкурирующих фирм. К ним относятся:

1. Коэффициент автономии, характеризующий независимость предприятия от заемных источников средств, он равен доле собственного капитала в общем итоге баланса.

 

Ка = Ис / В                                           (16)

 

Для анализируемого предприятия значение коэффициента автономии:

на начало года – Ка = 91179 / 126042 = 0,723

на конец года - Ка = 143345 / 202772 = 0,706

 

Нормальное минимальное значение коэффициента оценивается на уровне 0,5, означающее, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Значение этого коэффициента для анализируемого предприятия превышает нормативное значение, тем не менее, его снижение отражает тенденцию к увеличению зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота и поэтому оценивается отрицательно.

2. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств равен отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств.

 

Кз/с = (В – Ис) / Ис                                   (17)

 

Для анализируемого предприятия значение коэффициента соотношения собственных и заемных средств:

на начало года - Кз/с = (126042 – 91179) / 91179 = 0,38

на конец года -   Кз/с = (202772 – 143345) / 143345 = 0,415

 

Взаимосвязь коэффициента автономии и коэффициента соотношения собственных и заемных средств может быть выражена следующим образом:

 

Кз/с = 1 / Ка – 1                                           (18)

 

из которого следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств Kз/c £ 1. Это условие для анализируемого предприятия выполняется как на начало, так и на конец года. Рост же этого показателя отражает тенденцию к увеличению доли обязательств предприятия в структуре баланса, а значит, о повышении финансовой зависимости предприятия от заемных источников.

С ростом доли заемных средств предприятие теряет устойчивость, т.к.:

  • все большая часть капитала принадлежит не предприятию, а кредиторам, которые могут диктовать свои условия;
  • чем больше доля заемных средств, тем меньше вероятность получения средств из дополнительных источников финансирования: финансовые организации "больше не дадут", а увеличить собственный капитал за счет выпуска акций не удастся, так как у акционеров будут большие сомнения по поводу выплаты дивидендов из-за необходимости выплачивать большие проценты по заемным средствам.

3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств вычисляется по формуле.

 

Км/и = RA / F                                                         (19)

 

Для анализируемого предприятия коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств:

на начало года - Км/и = 85896 / 40146 = 2,14

на конец года - Км/и = 124150 / 78618 = 1,58

 

Значение данного показателя в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств. Резкое снижение этого коэффициента является следствием изменения структуры внеоборотных и оборотных активов предприятия.

Объединяя указанные ограничения, получаем окончательный вид нормального ограничения для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

 

Ka/c £ min(1, Kм/и)                                                   (20)

 

4. Коэффициент маневренности равняется отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств.

 

Км = Ес / Ис                                                               (21)

 

Для анализируемого предприятия коэффициент маневренности:

на начало года - Км = 51033 / 91179 = 0,56

на конец года -   Км = 64723 / 143345 = 0,452

 

Он показывает, какая часть собственного капитала организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких – либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение 0,5.

5. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия.

 

Ко = Ес / Z                                                                         (22)

 

Для анализируемого предприятия коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками:

на начало года - Ко = 51033 / 64629 = 0,79

на конец года -   Ко = 64723 / 78618 = 0,82

 

Для промышленных предприятий нормальное ограничение показателя имеет следующий вид: ко ³ 0,6 ¸ 0,8. Кроме того, коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками должен быть ограничен снизу значениями коэффициента автономии для того, чтобы организация не оказалась на грани банкротства: ко ³ ка. Для анализируемого предприятия это условие выполняется.

6. Коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса – нетто (т. е. за минусом убытков, задолженности учредителей по взносам в УК, стоимости акций, выкупленных у акционеров).

 

Кп.им. = (F1 + F2 +F3 + Z1 + Z2) / B                                 (23)

 

где F1 – основные средства,

     F2 – капитальные вложения,

     F3 – оборудование,

     Z1 – производственные запасы,

     Z2 – незавершенное производство.

Для анализируемого предприятия коэффициент имущества производственного назначения:

на начало года - Кп.им. = (40146 + 6516 +57011) / 126042 = 0,823

на конец года - Кп.им. = (78622 + 19326 + 56368) / 202772 = 0,761

 

Нормальным считается следующее ограничение показателя:

 

Kп.им. ³ 0,5                                                                 (24)

 

Рассчитанные показатели соответствуют нормальному значению, однако за анализируемый период наметилась тенденция к снижению данного значения. Это является негативным признаком, т. к. в случае снижения показателя ниже критической границы необходимо пополнение собственного капитала (например, путем увеличения уставного капитала, что возможно и попыталось сделать предприятие, т. к. уставный капитал предприятия за анализируемый период увеличился) или привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить источники собственных средств.

7. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов.

 

Кд.пр. = КТ / (Ис + КТ)                                                   (25)

 

Он позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании капитальных вложений. Для анализируемого предприятия коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств будет равен 0, т. к. предприятие не использует в своей деятельности долгосрочные источники финансирования.

8. Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме обязательств.

 

lК.З = (Ptfp) / (KT + Pt)                                                 (26)

 

Для анализируемого предприятия коэффициент краткосрочной задолженности:

на начало года - lК.З = (14121 – 0) / (0 + 14121) = 1

на конец года -   lК.З = (25064 – 0) / (0 + 25064) = 1

 

Исходя из рассчитанных коэффициентов, можно сделать вывод о том, что обязательства предприятия носят краткосрочной характер. Это создает определенные сложности для предприятия. Нарушается равновесие между размерами дебиторской и кредиторской задолженностями, т. к. дебиторская распределена между долгосрочной и краткосрочной (причем удельный вес долгосрочной больше), а кредиторская имеет исключительно краткосрочный характер.

9. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат.

 

aa = Ес / (Ес + Kt + KT)                                                   (27)

 

Для анализируемого предприятия коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат:

на начало года - aa = 51033 / (51033 + 14121 + 0) = 0,783  

на конец года -   aa = 64723 / (64723 + 25064 + 0) = 0,761  

 

10. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов показывает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия.

 

bК.З = (kr + rp) / (KT + Pt)                                                                     (28)

 

Для анализируемого предприятия коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов:

на начало года - bК.З = (20742 + 0) / (0 + 14121) = 1,47

на конец года -   bК.З = (34363 + 0) / (0 + 25064) = 1,371

 

Таблица 6

 

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия.

 

.

Финансовые коэффициенты

Условные

обозначения

Ограничения

На начало

года

На ко-нец

года

Изменения

за год

1

2

3

4

5

6

Коэффициент автономии

КА

³ 0,5

0,723

0,706

- 0,017

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

КЗ/С

£ 1

0,38

0,415

0,035

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств

КМ/И

£ min(1, Kм/и)

2,14

1,58

- 0,56

Коэффициент маневренности

КМ

£ 0,5

0,56

0,452

- 0,108

Коэффициент обеспеченности

запасов и затрат

КО

³ 0,6 ¸ 0,8

КО ³ Ка

0,79

0,82

- 0,03

Коэффициент имущества

производственного назначения

КП.ИМ

³ 0,5

0,823

0,761

- 0,062

Коэффициент долгосрочного

привлечения заемных средств

КД.ПР

-

0

0

0

Коэффициент краткосрочной задолженности

lК.З

-

1

1

0

Коэффициент автономии

источников формирования

aA

-

0,783

0,721

- 0,062

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов

bК.З

-

1,47

1,371

- 0,099

 

Значения показателей структуры источников средств (lК.З, bК.З), помимо прочего, заключается еще и в том, что они используются и во взаимосвязи отдельных показателей ликвидности финансовой устойчивости, на основе которых делаются выводы о положительной динамике основных финансовых коэффициентов.

 

Анализ ликвидности баланса.

 

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

 

А1. Наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения:

 

A1 = d + ft                                           (29)

 

Для анализируемого предприятия наиболее ликвидные активы:

на начало года – А1 = 588 тыс. руб.

на конец года –   А1 = 1074 тыс. руб.

 

А2. Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность, срок погашения которой ожидается в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы:

 

A2 = dt + ra                                             (30)

 

Для анализируемого предприятия быстро реализуемые активы:

на начало года - А2 = 19749 тыс. руб.

на конец года -   А2 = 41981 тыс. руб.

А3. Медленно реализуемые активы – оставшиеся статьи раздела II плюс статья “Долгосрочные финансовые вложения” из раздела I:

 

A3 = RA – A1 – A2 + fT = Z + dT + fT             (31)

 

где fT - долгосрочные финансовые вложения.

Для анализируемого предприятия медленно реализуемые активы:

на начало года - А3 = 85896 – 1102 – 19749 + 0 = 65045 тыс. руб.

на конец года - А3 = 124150 – 1462 – 41981 + 3634 = 84341 тыс. руб.

А4. Трудно реализуемые активы – статьи раздела I за минусом долгосрочных финансовых вложений:

 

                     А4 = F - fT                                                           (32)

 

Для анализируемого предприятия трудно реализуемые активы:

на начало года - А4 = 40146 тыс. руб.

на конец года -   А4 = 74988 тыс. руб.

 

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты:

 

П1. Наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы:

 

П1 = PtKt - fP                                                 (33)

 

Для анализируемого предприятия наиболее срочные обязательства:

на начало года - П1 = 20742 тыс. руб.

на конец года -   П1 = 34363 тыс. руб.

П2. Краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства:

 

П2 = Кt                                                               (34)

 

Для анализируемого предприятия краткосрочные пассивы:

на начало года – П2 = 14121 тыс. руб.

на конец года –   П2 = 25064 тыс. руб.

П3. Долгосрочные и среднесрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства:

 

                     П3 = КT                                                                (35)

 

Для анализируемого предприятия долгосрочные и среднесрочные пассивы:

на начало года – П3 = 0

на конец года – П3 = 0

 

П4. Постоянные пассивы – источники собственных средств:

 

П4 = Иc = И + fp                                                 (36)

 

Для анализируемого предприятия постоянные пассивы:

на начало года – П4 = 91179 тыс. руб.

на конец года –   П4 = 143345 тыс. руб.

 

Группировка активов и пассивов предприятия по степени ликвидности.

Таблица 7.

 

 

 

Актив

начало года

конец года

 

 

Пассив

начало года

конец года

Платежный излишек или недостаток

В %к величине итога группы

пассива

начало года

конец года

начало года

конец года

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Наиболее ликвидные активы А1

1102

1462

Наиболее срочные обязательства П1

20742

34363

- 19640

- 32901

- 94,69

- 95,75

Быстро реализуемые активы А2

19749

41981

Краткосрочные пассивы П2

14121

25064

5628

16917

39,86

67,5

Медленно реализуемые активы А3

65045

84341

Долгосрочные пассивы П3

--

--

65045

84341

--

--

Трудно реализуемые активы А4

40146

74988

Постоянные пассивы П4

91179

143345

- 51033

- 68357

- 55,97

- 47,69

БАЛАНС

126042

202772

БАЛАНС

126042

202772

0

0

--

--

 

В графах 7 и 8 представлены абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода:

 

Dj = A j - П j , j = 1, ….., 4,                               (37)

 

В графах 9 и 10 – соответственно их величины, взятые в процентах к итогам групп пассива:        

 

Dj / Пj * 100 = (Аj – Пj) / Пj * 100                                   (38)

 

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

 

ì А1 ³ П1

                                                  í А2 ³ П2                                           (39)

ï А3 ³ П3

î А4 £ П4

 

В анализируемом балансе первое неравенство системы (39) имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса отличается от абсолютной. При этом говорить о компенсации недостатка средств по одной группе активов их избытком по другой группе невозможно, т. к. компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, а в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. Таким образом, можно сделать вывод о низкой ликвидности баланса, о низкой способности предприятия выполнять свои краткосрочные (текущие) обязательства, т.е. расплачиваться по “выставленным счетам”.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный).

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом используется общий показатель ликвидности, вычисляемый по формуле:

 

fл = (a1А1 + a2А2 + a3А3) / (a1П1 + a2П2 + a3П3)                       (40)

 

где ajвесовые коэффициенты, которые подчиняются следующим ограничениям:

 

                       ìa1 > a2 + a3

                       ía2 > a3                                                                         (41)

                       îa3 > 0

 

В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя – 2, однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на его порядок, но не на его точное нормативное значение. Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их зависимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

С помощью общего показателя ликвидности осуществляется оценка изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из нескольких потенциальных партнеров на основе отчетности.

Пусть a3 = 0,2; a2 = 0,3; a1 = 0,5, тогда значение общего показателя ликвидности для анализируемого предприятия будет:

 

на начало года – fл=

 

на конец года -   fл=

 

Данный коэффициент показывает, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. За анализируемый период общий показатель ликвидности предприятия снизился незначительно(0,11).

Однако общий показатель ликвидности не дает представления о возможностях предприятия в плане погашения именно краткосрочных обязательств. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия используют следующие показатели:

1. коэффициент абсолютной ликвидности, является наиболее жестким критерием ликвидности, показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. Он определяется отношением наиболее ликвидных средств к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов.

 

Ка. л. = (d + ft) / (Pt – fp)                                              (42)

 

Для анализируемого предприятия коэффициент абсолютной ликвидности:

 

на начало года – КАЛ =

 

на конец года - КАЛ =

 

Нормальное ограничение данного показателя имеет вид:

 

Кa ³ 0,2                                                                         (43)

 

Данное условие не выполняется. Значение показателя, равного 0,02 означает, что каждый день подлежат погашению 2% краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженности, имеющая место на отчетную дату может быть погашена за 50 дней (1 / 0,02).

Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня необходимо учитывать скорость оборота средств в текущих активах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной. В то же время постоянное хроническое отсутствие денежной наличности приводит к тому, что предприятие становится хронически неплатежеспособным, а это можно расценить как первый шаг на пути к банкротству.

Основным фактором повышения уровня абсолютной ликвидности является равномерное погашение дебиторской задолженности.

2. коэффициент ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) можно получить из предыдущего показателя путем добавления в числителе дебиторской задолженности и прочих активов:

 

Kл = (d + dt + ft + ra) / (Pt – fp)                   (44)

 

Для анализируемого предприятия коэффициент ликвидности:

 

на начало года – Кл=

 

на конец года - Кл =

 

Коэффициент ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. Оценка нижней нормальной границы для коэффициента ликвидности имеет вид:

 

Kл ³ 0,8 ¸ 1,0                                             (45)

 

Полученные значения не удовлетворяют заданным ограничениям, кроме того, даже наметившаяся тенденция к росту данного коэффициента не характеризует предприятие с положительной стороны, т. к. увеличение значения коэффициента было связано в основном с ростом дебиторской задолженности.

Для повышения уровня коэффициента необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и обоснованно снижать уровень запасов. Значение именно этого коэффициента наиболее точно отражает текущую платежеспособность предприятия.

3. коэффициент покрытия равен отношению стоимости всех мобильных (оборотных) средств предприятия (за вычетом расходов будущих периодов) к величине краткосрочных обязательств:

 

Kп = RA / (Ptfp)                                             (46)

 

Для анализируемого предприятия коэффициент покрытия:

 

на начало года – Кп=

 

на конец года - Кп=

 

Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременности расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. В отличие от абсолютного коэффициента ликвидности и промежуточного коэффициента покрытия, показывающих мгновенную и текущую платежеспособности, коэффициент покрытия отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу. Нормальным для коэффициента покрытия считается следующее ограничение:

 

Kп ³ 2                                                                (47)

 

За анализируемый период коэффициент покрытия снизился, но при этом остался выше нормы. Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо пополнять собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.

 

                                                                                                                                                        Таблица 8.

Анализ финансовых коэффициентов

Финансовые коэффициенты

Усл. обозн.

ограничения

Начало периода

Конец периода

Изменения за период

1

2

3

4

5

6

Общий показатель ликвидности

 

1,33

1,22

- 0,11

Коэффициент абсолютной ликвидности

КАЛ

≥0,2

0,078

0,058

- 0,02

Коэффициент ликвидности

КЛ

≥0,8/1

0,3

0,73

0,4

Коэффициент покрытия

КП

≥2

6,08

4,95

- 1,13

 

 

 

Выводы и предложения по дальнейшему развитию анализируемого предприятия.

 

За отчетный период на анализируемом предприятии значительно увеличился размер валюты баланса, являющийся основным показателем имущественной “мощи” предприятия, однако структура самого баланса стала более “тяжелой”, а значит и более чувствительной к выручке, хотя в то же время за счет повышенной доли амортизационных отчислений в структуре себестоимости предприятие может иметь деньги, не имея прибыли (т.к. источниками поступления денежных средств от основной деятельности являются прибыль и амортизация).

Наибольшая часть внеоборотных активов представлена производственными основными средствами и незавершенным строительством, что характеризует ориентацию предприятия на создание материальных условий расширения основной деятельности предприятия. Высокие показатели по росту долгосрочных финансовых вложений отражают финансово – инвестиционную стратегию развития. С одной стороны, наращение мощностей и осуществление долгосрочных вложений средств является хорошим признаком, свидетельствующем о стремлении предприятия работать на перспективу, с другой, проведение подобных операций в условиях неустойчивого финансового состояния может привести предприятие к “замораживанию” средств, а, следовательно, ухудшить финансовое состояние предприятия. Определенные опасения вызывает и значительное увеличение стоимости сырья и материалов при одновременном снижении уровня незавершенного производства.

Тем не менее, есть и положительные моменты. Например, низкая доля долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений свидетельствует об отсутствии отвлеченных средств от основной деятельности.

Увеличение доли заемных средств в структуре пассивов предприятия свидетельствует о повышении степени зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Снижение объемов целевых финансирования и поступления может свидетельствовать о потере заинтересованности инвесторов (в частности, государства) в деятельности предприятия. Кроме того, негативным симптомом является большая доля задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами, что может привести к применению санкций со стороны государственных органов (блокированию счета, наложению взысканий на имущество). Кроме того, задержки платежей по этим платежам влекут за собой и штрафные санкции, такие, например, как начисление пеней, процентные ставки по которым достаточно высоки.

Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации характеризует неустойчивое финансовое состояние, однако предприятию к концу отчетного периода удалось выйти на нормальный уровень финансовой неустойчивости с ненормального, значит предприятие, в целом, улучшило свое состояние, хотя и во многом за счет увеличения собственных средств, а не реализации продукции.

Таким образом, финансовая неустойчивость стала нормальной и отражает тенденцию к улучшению финансового состояния.

Кроме того, следует отметить низкую ликвидность баланса, т. е. низкую способность предприятия выполнять свои краткосрочные (текущие) обязательства, т.е. расплачиваться по “выставленным счетам”.

В данной ситуации предприятию следует разработать программу по восстановлению нормальной платежеспособности, а также по повышению ликвидности баланса, т. к. сегодняшнее финансовое состояние оставляет желать лучшего. Можно посоветовать ряд мер, например, такие как:

  • ускорение оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;
  • обоснованное уменьшения запасов и затрат (до норматива);
  • пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников;
  • наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы;
  • равномерное погашение дебиторской задолженности. Для осуществления этой меры необходимо найти новые пути по взысканию дебиторской задолженности, такие как взаимозачеты, уменьшение предоставляемых отсрочек платежей, продажа просроченной дебиторской задолженности банкам (факторинг);
  • изыскание средств для погашения задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами;
  • с целью сокращения расходов и повышения эффективности основного производства целесообразно отказаться в отдельных случаях от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т. п.) и перейти к услугам специализированных организаций, необходимо рассмотреть и возможности передачи таких вспомогательных производств в аренду;
  • если предприятие получает прибыль, но все же осталось с низкой платежеспособностью необходимо проанализировать использование прибыли, так, отчисления в фонд потребления можно рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия;
  • проведение маркетингового анализа по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции, возможно даже поиск новых поставщиков;
  • с целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых акций может привести к падению их курса и это может стать причиной банкротства. Поэтому в западных странах чаще всего прибегают к выпуску конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия.

 Библиографический список использованной литературы:

 

  1. Витвицкая Т. Электронные деньги в России /Экономика и Жизнь. – 1994. - №10.
  2. Дробозина. Финансы. Денежное обращение. Кредит. М.: Финансы и Статистика. - 1997.
  3. Европейский рынок пластиковых карточек /Мир карточек. - 1997. - №4.
  4. Ковалев В. В. “Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2 – е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика. - 2000.
  5. Ковалев В. В. “Введение в финансовый менеджмент”. – М.: Финансы и статистика. - 1999.
  6. Лилеев Д. Пластиковые деньги /Деловые люди. - 1993. - №10.
  7. Макаев А. Общие проблемы решать сообща /Мир карточек. - 1996. - №4.
  8. К. Маркелов «Умные машины для банков и офисов». - 1993.
  9. Микропроцессорные карточки: новые рынки /Мир карточек. - 1997. - №4,

10.  Ю.Перлин, Д.Сахаров, Ю.Товб. Банкомат. Что это такое? /Электронные деньги. - 1997.

11.  Савицкая Г. В. “Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4 – е изд., перераб. и доп. – Минск: ООО “Новое знание”. - 1999.

12.  Специвцева А.В. Новые пластиковые деньги. М. - 1994.

13.  М.Сорокин «Развитие магнитных карт в России» /Банковские технологии. - 1995. - №7.

14.  Усоскин В.М. Банковские пластиковые карточки… М. - 1999.

15.  Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива». - 2002. – 656 с.

16.  С.Цуприков «Микропроцессорные платежные карточки направления развития» /Банковские системы. - 1995. - №31.

17.  Шеремет А. Д., Негашев Е. В. “Методика финансового анализа”. – М.: ИНФРА – М. – 1999.

18.  Visa Internationa /Российский рынок пластиковых карточек. - 1996. - №9.

19.  VISA International в России /Мир карточек. - 1996. - №9.

20.  UEPS /Универсальные Электронные Платежные Системы. – 1997.

 

Сколько до сессии?
Декабря 2016 Января 2017
По Вт Ср Че Пя Су Во
1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31
Поиск
Программы в помощь